(यह ब्लूमबर्ग पर प्रकाशित एक राय है)
दुनिया के दो सबसे अमीर आदमी, लगभग दिवालिया हो चुके एक भारतीय रिटेलर के खिलाफ लड़ रहे हैं, इतना शोर मचाया है कि उसके बोर्ड की नींद उड़ गई है। एक हफ्ते से भी कम समय में, के तीन स्वतंत्र निदेशक फ्यूचर रिटेल लिमिटेड ने देश के प्रतिस्पर्धा प्राधिकरण को दो पत्र भेजे हैं, जिसमें आरोप लगाया गया है कि Amazon.com ने संबंधित इकाई में अपने 2019 के निवेश की वास्तविक प्रकृति के बारे में जानबूझकर नियामक को गुमराह किया है। वे चाहते हैं कि एंटीट्रस्ट वॉचडॉग लेनदेन को रद्द कर दे।
फ्यूचर रिटेल के 2025 डॉलर के बॉन्ड सोमवार को थोड़े बढ़े, हालांकि वे अभी भी डॉलर के मुकाबले 61 सेंट पर कारोबार कर रहे हैं। अमेज़ॅन द्वारा कथित गलत बयानी के मुद्दे पर सिंगापुर में एक मध्यस्थता न्यायाधिकरण का क्या कहना है, इसके आधार पर, पैंतरेबाज़ी एक लंबे शॉट की तरह दिखती है। लेकिन कोई भी भारत में नियामक कार्रवाई के पाठ्यक्रम की भविष्यवाणी नहीं कर सकता है। यदि जुआ सफल होता है, तो एशिया के सबसे धनी व्यवसायी, मुकेश अंबानी, फ्यूचर के खुदरा स्टोरों पर अपना हाथ पाने में सक्षम हो सकते हैं, अमेज़ॅन के मालिक जेफ बेजोस अब तक न्यायिक कार्यवाही का उपयोग करके अवरुद्ध करने में कामयाब रहे हैं। अमेज़ॅन के निवेश को खत्म करने से अमेरिकी रिटेलर के पास अंबानी को संपत्ति की बिक्री को रोकने के लिए कोई वैध अनुबंध नहीं होगा।
भारतीय बोर्डों के लिए उन समझौतों की वैधता पर सवाल उठाना दुर्लभ है, जिनमें वे शामिल हैं। लेकिन फिर, अंबानी बनाम बेजोस की लड़ाई में दांव ऊंचे हैं। परिणाम किसी भी तरह से यह निर्धारित करने की दिशा में जा सकते हैं कि दो अरबपतियों में से कौन अंततः भारत के 800 अरब डॉलर के खुदरा बाजार को नियंत्रित करेगा। यह कोई ऐसा युद्ध नहीं है जिसके निर्देशक बैठ सकते हैं – न कि फ्यूचर के डूबने के साथ 190 बिलियन रुपये (2.5 बिलियन डॉलर) की देनदारियों के बोझ के नीचे, और अथक नुकसान जो एक साल पहले छह महीने से सितंबर तक 80% उछल गया।
भारत में आधुनिक मास रिटेलिंग में अग्रणी फ्यूचर ऑफ फ्यूचर की शुरुआत कुछ समय पहले हुई थी। $ 192 मिलियन अमेज़ॅन ने संस्थापक किशोर बियानी के फ्यूचर कूपन प्राइवेट में 49% ब्याज के लिए भुगतान किया। अप्रत्यक्ष रूप से सार्वजनिक रूप से कारोबार किए जाने वाले फ्यूचर रिटेल का लगभग 10%, प्रचलित शेयर मूल्य के प्रीमियम पर। अमेज़ॅन, जिसने स्पष्ट रूप से कर्ज से लदी रिटेल में निवेश करने के लिए कूपन के लिए पैसा दिया, ने प्रतिबंधित पार्टियों की एक सूची पर जोर दिया, जिन्हें ई-कॉमर्स दिग्गज की अनुमति के बिना भौतिक स्टोर नहीं बेचे जा सकते थे। अंबानी का नाम सूची में था, और इसीलिए बेजोस ने अनुबंध के उल्लंघन के लिए मध्यस्थता की कार्यवाही शुरू की, जब फ्यूचर ने पिछले साल की महामारी की चपेट में आने के बाद 3.4 बिलियन डॉलर के नए बचाव के लिए भारत के नंबर 1 रिटेल टाइकून को लाया।
लेकिन अब निर्देशक यह दावा करते हुए बेईमानी कर रहे हैं कि उन्हें प्रतिबंधित सूची के बारे में पता था, लेकिन उन्हें इस बात की जानकारी नहीं थी कि फ्यूचर में अमेज़ॅन की छोटी हिस्सेदारी ने इसे प्रभावी रूप से नियंत्रित कर दिया है। उनका कहना है कि यह भारत के 2018 के विदेशी निवेश कानून का उल्लंघन होगा, जो ई-कॉमर्स मार्केटप्लेस को उस फर्म में निवेश करने से मना करता है जो अपने प्लेटफॉर्म पर सामान बेचती है। स्वतंत्र निदेशक रवींद्र धारीवाल ने ब्लूमबर्गक्विंट को बताया, “हमें नहीं पता था कि यह वास्तव में अमेज़ॅन था जो फ्यूचर रिटेल चला रहा था।” “हमें अमेज़ॅन द्वारा गुमराह किया गया था, हमें एक अवैध कार्य करने के लिए अंधा कर दिया गया था।”
अमेज़ॅन के एक प्रवक्ता ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया, हालांकि यह बिल्कुल स्पष्ट नहीं है कि सिएटल स्थित फर्म फ्यूचर रिटेल के बोर्ड को कैसे गुमराह कर सकती है, जिसे अपने स्वयं के वकीलों से सलाह मिली थी। यह भी तुरंत स्पष्ट नहीं है कि क्या निर्देशकों का पत्र कुछ पूरी तरह से नया प्रकट करता है। पिछले महीने अपने आंशिक निर्णय में, सिंगापुर मध्यस्थता न्यायाधिकरण ने अमेज़ॅन द्वारा कथित गलत बयानी के मुद्दे पर विस्तार से विचार किया। अमेज़ॅन ने भारतीय प्रतिस्पर्धा प्राधिकरण से “फ्यूचर रिटेल में अपनी रुचि को छुपाया नहीं था”, पैनल ने कहा, “नकारात्मक, सुरक्षात्मक, विशेष और भौतिक अधिकार” जो अमेज़ॅन को अर्जित होंगे, साथ ही इस तथ्य का खुलासा किया गया था कि प्रस्तावित संयोजन में फ्यूचर रिटेल भी शामिल है।
हालांकि अंबानी की रिलायंस रिटेल वेंचर्स लिमिटेड ने लंबे समय से लंबित अधिग्रहण को पूरा करने की समय सीमा मार्च 2022 तक बढ़ा दी है, लेकिन सौदे को बचाने की खिड़की बंद हो रही है। सिंगापुर ट्रिब्यूनल ने फैसला सुनाया है कि भारतीय खुदरा विक्रेता अमेज़ॅन और फ्यूचर कूपन के बीच शेयरधारकों के समझौते का एक पक्ष है, भले ही वह स्वयं हस्ताक्षरकर्ता नहीं है। उसी समय, सितंबर में इसके ऋण चुकौती पर एक महामारी से संबंधित स्थगन समाप्त हो गया। जनवरी से बैंकों को भुगतान मिलना शुरू हो जाएगा।
जैसा कि निदेशकों ने रविवार को स्टॉक एक्सचेंजों के साथ एंटीट्रस्ट वॉचडॉग को अपनी दूसरी याचिका साझा की, उन्होंने कंपनी के अर्ध-वार्षिक वित्तीय परिणामों पर भी हस्ताक्षर किए। वे भयानक लग रहे हैं। मार्च में मौजूद 147 मिलियन डॉलर का इक्विटी कुशन गायब हो गया है। बैलेंस शीट पर इसकी जगह 164 मिलियन डॉलर के छेद ने ले ली है। कोई आश्चर्य नहीं कि बोर्ड अचानक बहुत जाग्रत और अतिसक्रिय हो गया है।
दुनिया के दो सबसे अमीर आदमी, लगभग दिवालिया हो चुके एक भारतीय रिटेलर के खिलाफ लड़ रहे हैं, इतना शोर मचाया है कि उसके बोर्ड की नींद उड़ गई है। एक हफ्ते से भी कम समय में, के तीन स्वतंत्र निदेशक फ्यूचर रिटेल लिमिटेड ने देश के प्रतिस्पर्धा प्राधिकरण को दो पत्र भेजे हैं, जिसमें आरोप लगाया गया है कि Amazon.com ने संबंधित इकाई में अपने 2019 के निवेश की वास्तविक प्रकृति के बारे में जानबूझकर नियामक को गुमराह किया है। वे चाहते हैं कि एंटीट्रस्ट वॉचडॉग लेनदेन को रद्द कर दे।
फ्यूचर रिटेल के 2025 डॉलर के बॉन्ड सोमवार को थोड़े बढ़े, हालांकि वे अभी भी डॉलर के मुकाबले 61 सेंट पर कारोबार कर रहे हैं। अमेज़ॅन द्वारा कथित गलत बयानी के मुद्दे पर सिंगापुर में एक मध्यस्थता न्यायाधिकरण का क्या कहना है, इसके आधार पर, पैंतरेबाज़ी एक लंबे शॉट की तरह दिखती है। लेकिन कोई भी भारत में नियामक कार्रवाई के पाठ्यक्रम की भविष्यवाणी नहीं कर सकता है। यदि जुआ सफल होता है, तो एशिया के सबसे धनी व्यवसायी, मुकेश अंबानी, फ्यूचर के खुदरा स्टोरों पर अपना हाथ पाने में सक्षम हो सकते हैं, अमेज़ॅन के मालिक जेफ बेजोस अब तक न्यायिक कार्यवाही का उपयोग करके अवरुद्ध करने में कामयाब रहे हैं। अमेज़ॅन के निवेश को खत्म करने से अमेरिकी रिटेलर के पास अंबानी को संपत्ति की बिक्री को रोकने के लिए कोई वैध अनुबंध नहीं होगा।
भारतीय बोर्डों के लिए उन समझौतों की वैधता पर सवाल उठाना दुर्लभ है, जिनमें वे शामिल हैं। लेकिन फिर, अंबानी बनाम बेजोस की लड़ाई में दांव ऊंचे हैं। परिणाम किसी भी तरह से यह निर्धारित करने की दिशा में जा सकते हैं कि दो अरबपतियों में से कौन अंततः भारत के 800 अरब डॉलर के खुदरा बाजार को नियंत्रित करेगा। यह कोई ऐसा युद्ध नहीं है जिसके निर्देशक बैठ सकते हैं – न कि फ्यूचर के डूबने के साथ 190 बिलियन रुपये (2.5 बिलियन डॉलर) की देनदारियों के बोझ के नीचे, और अथक नुकसान जो एक साल पहले छह महीने से सितंबर तक 80% उछल गया।
भारत में आधुनिक मास रिटेलिंग में अग्रणी फ्यूचर ऑफ फ्यूचर की शुरुआत कुछ समय पहले हुई थी। $ 192 मिलियन अमेज़ॅन ने संस्थापक किशोर बियानी के फ्यूचर कूपन प्राइवेट में 49% ब्याज के लिए भुगतान किया। अप्रत्यक्ष रूप से सार्वजनिक रूप से कारोबार किए जाने वाले फ्यूचर रिटेल का लगभग 10%, प्रचलित शेयर मूल्य के प्रीमियम पर। अमेज़ॅन, जिसने स्पष्ट रूप से कर्ज से लदी रिटेल में निवेश करने के लिए कूपन के लिए पैसा दिया, ने प्रतिबंधित पार्टियों की एक सूची पर जोर दिया, जिन्हें ई-कॉमर्स दिग्गज की अनुमति के बिना भौतिक स्टोर नहीं बेचे जा सकते थे। अंबानी का नाम सूची में था, और इसीलिए बेजोस ने अनुबंध के उल्लंघन के लिए मध्यस्थता की कार्यवाही शुरू की, जब फ्यूचर ने पिछले साल की महामारी की चपेट में आने के बाद 3.4 बिलियन डॉलर के नए बचाव के लिए भारत के नंबर 1 रिटेल टाइकून को लाया।
लेकिन अब निर्देशक यह दावा करते हुए बेईमानी कर रहे हैं कि उन्हें प्रतिबंधित सूची के बारे में पता था, लेकिन उन्हें इस बात की जानकारी नहीं थी कि फ्यूचर में अमेज़ॅन की छोटी हिस्सेदारी ने इसे प्रभावी रूप से नियंत्रित कर दिया है। उनका कहना है कि यह भारत के 2018 के विदेशी निवेश कानून का उल्लंघन होगा, जो ई-कॉमर्स मार्केटप्लेस को उस फर्म में निवेश करने से मना करता है जो अपने प्लेटफॉर्म पर सामान बेचती है। स्वतंत्र निदेशक रवींद्र धारीवाल ने ब्लूमबर्गक्विंट को बताया, “हमें नहीं पता था कि यह वास्तव में अमेज़ॅन था जो फ्यूचर रिटेल चला रहा था।” “हमें अमेज़ॅन द्वारा गुमराह किया गया था, हमें एक अवैध कार्य करने के लिए अंधा कर दिया गया था।”
अमेज़ॅन के एक प्रवक्ता ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया, हालांकि यह बिल्कुल स्पष्ट नहीं है कि सिएटल स्थित फर्म फ्यूचर रिटेल के बोर्ड को कैसे गुमराह कर सकती है, जिसे अपने स्वयं के वकीलों से सलाह मिली थी। यह भी तुरंत स्पष्ट नहीं है कि क्या निर्देशकों का पत्र कुछ पूरी तरह से नया प्रकट करता है। पिछले महीने अपने आंशिक निर्णय में, सिंगापुर मध्यस्थता न्यायाधिकरण ने अमेज़ॅन द्वारा कथित गलत बयानी के मुद्दे पर विस्तार से विचार किया। अमेज़ॅन ने भारतीय प्रतिस्पर्धा प्राधिकरण से “फ्यूचर रिटेल में अपनी रुचि को छुपाया नहीं था”, पैनल ने कहा, “नकारात्मक, सुरक्षात्मक, विशेष और भौतिक अधिकार” जो अमेज़ॅन को अर्जित होंगे, साथ ही इस तथ्य का खुलासा किया गया था कि प्रस्तावित संयोजन में फ्यूचर रिटेल भी शामिल है।
हालांकि अंबानी की रिलायंस रिटेल वेंचर्स लिमिटेड ने लंबे समय से लंबित अधिग्रहण को पूरा करने की समय सीमा मार्च 2022 तक बढ़ा दी है, लेकिन सौदे को बचाने की खिड़की बंद हो रही है। सिंगापुर ट्रिब्यूनल ने फैसला सुनाया है कि भारतीय खुदरा विक्रेता अमेज़ॅन और फ्यूचर कूपन के बीच शेयरधारकों के समझौते का एक पक्ष है, भले ही वह स्वयं हस्ताक्षरकर्ता नहीं है। उसी समय, सितंबर में इसके ऋण चुकौती पर एक महामारी से संबंधित स्थगन समाप्त हो गया। जनवरी से बैंकों को भुगतान मिलना शुरू हो जाएगा।
जैसा कि निदेशकों ने रविवार को स्टॉक एक्सचेंजों के साथ एंटीट्रस्ट वॉचडॉग को अपनी दूसरी याचिका साझा की, उन्होंने कंपनी के अर्ध-वार्षिक वित्तीय परिणामों पर भी हस्ताक्षर किए। वे भयानक लग रहे हैं। मार्च में मौजूद 147 मिलियन डॉलर का इक्विटी कुशन गायब हो गया है। बैलेंस शीट पर इसकी जगह 164 मिलियन डॉलर के छेद ने ले ली है। कोई आश्चर्य नहीं कि बोर्ड अचानक बहुत जाग्रत और अतिसक्रिय हो गया है।
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